Американский строительный рынок начинает выглядеть все более необычно. Общие расходы на строительство в июле снизились на0,5%, а в годовом выражении оказались на3,8% нижепрошлого года. При этом частное строительство дата-центров продолжает стремительно расти.
По данным свежего анализа, годовой темп расходов на дата-центры достиг примерно$75,2 млрд, что на 57% выше прошлого года. При этом без дата-центров рост частного нежилого строительства фактически исчезает.
Частное строительство в США относительно декабря 2023 года. Рост дата-центров и падение остальных категорий. Источник: Министерство торговли США.
AI стал новым двигателем строительства
Главный источник спроса сейчас очевиден:инфраструктура искусственного интеллекта.
Гиперскейлеры продолжают вкладывать огромные суммы в серверы, электроэнергию и новые площадки. Goldman Sachs ожидает, что совокупные инвестиции гиперскейлеров в AI и дата-центры превысят$5 трлн к 2030 году.
Это создает цепочку вторичного эффекта: дата-центры требуют электроэнергии, электросетей, оборудования, земли и строительных мощностей.
Но зависимость становится опасной
Проблема в том, что остальные сегменты экономики такого импульса не получают.
Жилищное строительство сокращается на фоне высоких ипотечных ставок, а производственные проекты также теряют динамику. В июле расходы на частное нежилое строительство выросли всего на 0,4%, причем анализ показывает, что именно дата-центры обеспечили весь прирост.
Получается довольно хрупкая конструкция:если инвестиции Big Tech в AI продолжат ускоряться, строительство может оставаться сильным даже при слабом рынке. Но если ROI AI-инвестиций окажется под вопросом, удар придется не только по технологическим акциям.
Главный вывод
Американский строительный бум все больше превращается в AI-бум.Пока капитальные расходы крупнейших технологических компаний растут, дата-центры компенсируют слабость жилья, производства и других сегментов.
Поэтому за динамикой AI-capex теперь стоит следить не только инвесторам в Nvidia и Big Tech, но и тем, кто оценивает состояние всей экономики США.
