The market began to sharply set up a tighter scenario for the Federal Reserve. The likelihood of an interest rate hike at the September Fed meeting has increased to53%, increasing noticeably in a short period.
The main trigger was a strong report on the US labor market. August Nonfarm Payrolls showed+162 thousand jobsagainst expectations of about 55 thousand, and the unemployment rate remained at4,1%.
This combination of strong hiring and relatively stable unemployment is causing investors to reconsider expectations for what the Fed will do next.
The probability of the Fed raising interest rates at the September meeting has increased to 53%.
Why did the market change expectations?
Until recently, the likelihood of a rate increase was estimated to be much lower. However, strong employment data forced the market to reconsider the scenario for the next Fed meeting.
For the central bank, the situation is ambiguous. On the one hand, higher employment indicates continued economic stability. On the other hand, a strong labor market can support consumer demand and inflationary pressure.
В результате пространство для быстрого смягчения денежно-кредитной политики становится меньше.
Что это значит для доллара
Изменение ожиданий по ставке обычно оказывает поддержку американской валюте.
Если ФРС действительно перейдет к более жесткой политике, доходности американских облигаций могут оставаться повышенными, увеличивая привлекательность долларовых активов.
ПоэтомуUSD получает дополнительный фундаментальный драйвер для роста, особенно если последующие макроэкономические данные продолжат указывать на устойчивость американской экономики.
Золото оказывается под давлением
Для золота ситуация менее благоприятная.
Более высокие процентные ставки и доходности облигаций повышают альтернативную стоимость владения активами, которые не генерируют процентный доход. Поэтому пересмотр ожиданий по ФРС способен создавать дополнительное давление на драгоценный металл.
At the same time, gold remains sensitive not only to rates, but also to inflation, geopolitical risks and dollar dynamics.
This is why the reaction of XAU/USD can be especially sharp around the release of new macroeconomic data.
The stock market is preparing for more volatility
Stocks are also facing a less favorable macroeconomic environment.
High rates increase the cost of capital for companies and put pressure primarily on the most expensive segments of the market, where much of the value is based on future cash flows.
If expectations for a rate hike continue to rise, investors may begin to actively re-price risky assets.
This does not automatically mean the start of a massive stock market decline. Howevervolatility may increase significantly, especially if the next inflation and employment data turn out to be stronger than expected.
What will be decisive for the Fed?
Теперь внимание рынка переключается на следующие макроэкономические публикации и комментарии представителей Федеральной резервной системы.
Особенно важными остаются:
данные по инфляции;
показатели рынка труда;
динамика заработных плат;
потребительский спрос;
заявления представителей ФРС.
Если новые данные подтвердят устойчивость экономики и сохранение инфляционного давления, вероятность более жесткой политики может продолжить расти.
Если же экономика начнет заметно охлаждаться, текущий скачок ожиданий по повышению ставки может быстро развернуться обратно.
Главный вывод
The market has received a new reason to reconsider the scenario for American monetary policy.
The probability of a Fed rate hike in September reached 53%, and a strong labor market report was the main catalyst for this movement.
For traders, this means a potentially stronger dollar, pressure on gold and increased stock market volatility.
However, the final decision will depend on new macroeconomic data. Therefore, upcoming publications on inflation and the labor market may become key drivers of the movement of the USD, gold and American indices.
